Vad är WACC?

I den här artikeln kommer vi gå igenom bland annat:

• Räkna ut WACC
• Vad visar WACC?
• Hur används WACC?
• FAQ – Vanliga frågor om WACC

Räkna ut WACC

Formeln för att räkna ut WACC ser ut på följande sätt:

Eftersom det finns en hel del nya och komplicerade tecken för nybörjaren och den erfarne kommer vi att beskriva och förklara dem i listan här nedan:

Värdet på nyckeltalet du räknar fram påverkas av flera olika element. Bland annat den riskfria räntan (10-årig statsobligation), börsens/marknadens avkastningskrav, storlekspremie dvs. högre avkastningskrav på mindre företag på grund av större risk och räntan på lån.

Exempel

Aktieägaren i det påhittade bolaget, Petter EL AB, har satt upp ett avkastningskrav på eget kapital i bolaget på 35 %. Skulderna i bolaget uppgår till 350 000 kronor. Räntan på skulderna är 2,3 %. Företagets skattesats är 20,6 % (år 2022). Företagets eget kapital är 250 000 kronor det vill säga är totala kapitalet 600 000 kronor. Nu kan vi då beräkna företagets viktade kapitalkostnad.

Företagets viktade kapitalkostnad eller Weighted Average Cost of Capital är 14,7 %. Det vill säga företagets avkastningskrav på totalt kapital.

Vad visar WACC?

WACC kan också sägas betyda genomsnittlig vägd kapitalkostnad. Nyckeltalet inkluderar samtliga kostnader för ett bolags egna kapital och lån, alltså bolagets finansieringskostnader. Viktad kapitalkostnad anger vad avkastningen minst bör vara för att ett företag ska ha möjlighet att betala aktieutdelning och ränta på sina lån. Företag finansierar sina tillgångar med kapital eller skulder, vilka tillsammans kan kallas kapitalstruktur. Förhållandet mellan de här typerna av kapital har en inverkan på företagets viktad kapitalkostnad. Sammanfattningsvis kan WACC konstateras vara genomsnittlig kostnad för de här källorna för finansiering.

Det är värt att notera att företagets kapitalstruktur, som är förhållandet mellan eget kapital och skulder, påverkar WACC. Om företaget har en hög andel eget kapital i sin finansieringsstruktur kommer kostnaden för aktieägarnas kapital att ha en större påverkan på WACC än kostnaden för skulder. Å andra sidan, om företaget har en hög skuldsättningsgrad, kommer räntorna på lån att spela en mer avgörande roll i WACC-beräkningen.

I korthet kan WACC betraktas som den genomsnittliga kostnaden för finansiering från olika kapitalkällor för ett företag. Det inkluderar både kostnaden för aktieägarnas kapital och räntekostnaderna för lån. Genom att använda detta nyckeltal kan företagsledningen och investerare bedöma om företaget effektivt utnyttjar sin kapitalstruktur för att uppnå önskad avkastning. Vidare kan WACC användas som diskonteringsränta vid värdering av företaget och vid beslut om investeringar och finansiering.

Hur används WACC?

Nyckeltalet WACC används främst inom ett bolag, men det kan också användas av potentiella investerare vid analys av bolaget. Om ett företag vill expandera eller göra andra typer av satsningar kan de titta på nyckeltalet för att få en uppfattning om hur mycket intäkter de minst måste få in. Ett företag kan också använda sig av Weighted Average Cost of Capital när de vill undersöka huruvida olika investeringar lönas att göra. Här behöver företaget förstås beakta både verksamhetskostnader, skattekostnader så väl som långivarnas och aktieägarnas krav.

WACC används också när man gör en nuvärdesberäkning (NPV) och när man gör upp en DCF-modell. När man gör de här beräkningarna diskonteras kommande kassaflöden med kapitalkostnaden och det är där man använder sig av viktad kapitalkostnad. Samtidigt som du tittar på nyckeltalet kan du gärna också titta på ROIC eftersom dessa gärna kan användas tillsammans.

Vad är en bra WACC?

En bra viktad genomsnittlig kapitalkostnad (WACC) är ett viktigt begrepp inom finansiering och investeringar. Det representerar den genomsnittliga avkastningskravet på företagets kapitalstruktur, vilket inkluderar både eget kapital och skulder. WACC används ofta som diskonteringsränta för att beräkna nuvärde av framtida pengar i investerings- och värderingsanalyser.

Att bestämma en ”bra” WACC är inte en enkel uppgift eftersom det varierar mellan olika företag och branscher. Flera faktorer påverkar WACC, inklusive företagets riskprofil, branschens risk, den ekonomiska miljön, räntor och tillgänglighet av kapital på marknaden. En låg WACC indikerar ofta att företaget har relativt låga kostnader för kapitalanskaffning, vilket är fördelaktigt för att genomföra lönsamma investeringar och projekt.

För att förstå vad som kan anses vara en bra WACC bör du jämföra den med liknande företag inom samma bransch. Genom att göra detta kan du få en bättre uppfattning om hur väl företaget presterar jämfört med sina konkurrenter och om det har en konkurrenskraftig kapitalstruktur.

En allmän tumregel är att WACC vanligtvis ligger i intervallet mellan 8 och 14 procent. Det är dock viktigt att notera att det inte finns någon absolut siffra som definierar en bra WACC. Om ett företag har en WACC som ligger under dess förväntade avkastningskrav, kan det anses vara attraktivt för investerare, eftersom det indikerar att företaget genererar mer avkastning på sina investeringar än vad marknaden kräver. Å andra sidan, om WACC är högre än förväntad avkastning, kan det betyda att företaget har högre finansiella kostnader än vad investerarna anser vara acceptabelt, vilket kan påverka dess konkurrenskraft och investeringsbeslut.

Det är också viktigt att komma ihåg att WACC inte bara används för investeringsanalys utan också för att utvärdera företagets prestation över tiden. Om ett företag lyckas sänka sin WACC genom att förbättra sin kapitalstruktur eller genom att hitta mer kostnadseffektiva finansieringskällor, kan det leda till ökad lönsamhet och värdeskapande för aktieägarna.

FAQ – Vanliga frågor om viktad kapitalkostnad

Här besvarar vi de vanligaste frågorna om Weighted Average Cost of Capital.